Синдицированное кредитование в России

12.3. Синдикат кредиторов

  1. 12.5. Процедура синдикации1. Выбор организатора синдиката.
    синдиката кредиторов. Для этого составляется специальное предложение (seeking bid), представляющее собой офферту на организацию синдицированного займа. Письмо рассылается банкам международного уровня, имеющим опыт синдикации. Информацию об этих банках можно почерпнуть из рейтингов, публикуемых в международных изданиях, таких как «Euromoney» и «The Banker», или в обновляемых базах данных,
  2. Формирование синдиката.
    синдиката кредиторов. После получения от заемщика мандата глава синдиката выпускает специальный меморандум (offering circular), приглашающий к участию в кредите банки-соорганизаторы. Эти банки, в свою очередь, затем начнут привлекать к участию в займе остальные банки. Практически всю работу выполняет глава синдиката. Заемщик только согласовывает с ним перечень членов синдиката. В специальном
  3. 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
    синдикатов, или размещенные с их помощью облигации или расписки на мировом финансовом рынке. Рынок драконо вых долгов, по сути, близок рынку евродолгов с той разницей, что долго вые обязательства котируются на рынках стран Юго-Восточной Азии, однако размер его на несколько порядков меньше. По существу, международные рынки капиталов в настоящее время стали еврорынками, так как большая часть
  4. 25.3. Виды услуг и операций в международном банковском бизнесе
    синдикатами банков. Объем международных синдициро ванных кредитов в 2005 г. уже достиг 2,3 трлн дол. Наиболее крупными заемщиками таких кредитов за ряд предыдущих лет являлись компании энергетического сектора, а также телекоммуникационного и автогиганты. В том числе в последнее время рекордные суммы синдицированных кредитов на меж дународном банковском рынке привлекают российские газовые и
  5. Кредитная система
    синдикатом банков. Один из таких банков берёт на себя функции управляющего и платёжного агента и получает за это агентские комиссионные, которые, в свою очередь, являются компенсацией издержек по выполнению агентских функций. Среди многосторонних кредитов бывают также консорциальные кредиты. Отличие консорциального кредита состоит в том, что при этом два или более банков являются
  6. Глава Рынок ценных бумаг
    синдикат андеррайтеров, во главе которого стоит крупный инвестиционный банк, действующий в таком случае совместно с несколькими более мелкими банками. Головной банк в таком случае принято называть менеджером синдиката. Синдикаты создаются для размещения каждого отдельного выпуска. В случае неправильной оценки ситуации головной банк и синдикат рискует не разместить бумаги и будет вынужден оставить
  7. Глоссарий
    синдикат. Система показателей роли и места внешнеэкономических фак-торов в хозяйственном развитии — совокупность экономико-ста-тистических показателей, характеризующих динамику и струк туру международных экономических отношениий страны и роль их в ее экономике. Скорость обращения денег — показатель, устанавливающий сколько раз в среднем за год каждая национальная денежная единица из общей массы
  8. Организационно-правовые формы предприятий. Основные нормативные акты, регламентирующие деятельность предприятий
    синдикатов, пулов и др.) Картель представляет собой форму союза предпринимателей на основе картельного соглашения, в котором устанавливаются обяза-тельные для всех участников условия по объему производства, це-нам на товары и услуги, обмену патентами, доле квоты на рынках сбыта и др. Как правило, в картель объединяются предприятия од ной отрасли. Участники картеля сохраняют юридическую и
  9. 8. ЭКСПОРТ КАПИТАЛА
    синдикатом) банков. Более скромное место занимают еврооблигации
  10. 2.3. Монополистические союзы и мировая конъюнктура
    синдикат контролировал 95% добычи угля Рура, и к началу XX в. — 40% германской угледобычи. В военной промышленности господствовала фирма Круппа, в электротехнической — два концерна: АЭГ (Всеобщее общество электричества) и Сименс. В химической промыш- ленности к 1904 г. остались тоже два крупнейших концерна, в судостроении — Северогерманский Ллойд и Гамбург-Америка. Монополии были тесно

Анализ синдицированного кредитования в России

В международной практике синдицированное кредитование является достаточно распространенным явлением. В России данный рынок в полной мере оформился лишь в 2004 году и, несмотря на многочисленные, в том числе законодательные, препятствия, имеет весьма обнадеживающие перспективы. Особенно важным представляется развитие сегмента рублевого синдицированного кредитования региональных заемщиков.

Синдицированные кредиты используются для кратко и среднесрочного кредитования экспортно-импортных и торговых фирм спекулятивных операций на российском фондовом рынке и очень незначительно для инвестиций в реальный сектор экономики. Можно добавить, что синдицированные кредит используется для покрытия потребностей инвестиционного характера, к таким относится: осуществления строительства нового предприятия, разработка и добыча сырьевых ресурсов, модернизация и техническое перевооружение и т. д.

В нашей стране синдицированные кредиты не получили большого развития из-за отсутствия среднесрочных и долгосрочных ресурсов, нестабильности экономической ситуации, кризиса неплатежей и спада производства. Однако, российские коммерческие банки с 1996 года стали активно привлекать кредиты западных банков, что связано с получением Россией в этот период достаточно высокого кредитного рейтинга. Необходимо отметить, что рынок синдицированного кредитования в России сталкивается с рядом проблем:

  • Отсутствие доверия между российскими банками. Кризисы в 2004 г. и 2008 г. показали уязвимость и неустойчивость многих российских кредитных организаций.

  • Несовершенство законодательной и нормативной базы. В российском законодательстве отсутствуют отдельные документы, которые бы регулировали синдицированное кредитование. Трудность состоит в том, что в большинстве законодательных актов, таких, как Гражданский кодекс РФ, синдикация упоминается лишь косвенно и для их проведения установлены лишь общие правила. Документы Банка России, регулирующие синдицированное кредитование, не соответствуют стандартам, которые применяют иностранные организаторы.

  • Неоднородность возможностей различных банков. Разные банки имеют разный размер собственного капитала и разную структуру привлеченных ресурсов.

В тоже время появились определенные предпосылки развития локальной синдикации: рост розничного и корпоративного кредитования в рублях банками и появление на рынке средних заемщиков. В целом, на развитие рублевого сегмента синдицированного кредитование существенное влияние будет оказывать устойчивость курса национальной валюты и состояние ликвидности российского финансового рынка.

В мировой и российской практике используются три основных модели синдицированного кредитования:

  • Совместно инициированный синдицированный кредит состоит из нескольких двусторонних кредитов между банками и заёмщиком, которые имеют одинаковые условия. Расчеты производятся через банк-агент на основе многостороннего соглашения, в котором определены общие условия предоставления кредита.

  • Индивидуально инициированный синдицированный кредит представляет собой кредит между первоначальным кредитором и заёмщиком, права требования по которому уступаются другим банкам. В рамках данного кредита все участники заключают договор, в котором определён порядок действия синдиката в случае банкротства заёмщика. Применение индивидуально синдицированного кредита позволяет организовать вторичный рынок, на котором происходит сделка купли/продажи между банками участниками и другими банками и финансовыми институтами.

  • Синдицированный кредит без определения долевых участий состоит из кредита между банком-организатором и заёмщиком и кредитов между организатором и остальными кредиторами.

При определении размера синдицированного кредита важно учитывать то обязательство, что многие крупные российские предприятия имеют сложную организационную структуру (например, являются частью холдинга). Многие компании-экспортеры имеют дочерние фирмы, поэтому при анализе финансовых потоков необходимо исключить «двойной счет».

В международном рынке капиталов замечается рост синдицированных кредитов, что позволяет привлечь крупные кредитные ресурсы и распределить правильно риски. В 70–90 годах ХХ века синдицированное кредитование составляло около половины всех долго- и среднесрочных кредитов, из них более 80 % были выданы развивающимся странам. Международные синдицированные кредиты, по сути дела, сочетают в себе андеррайтинг инвестиционного банка и традиционное кредитование коммерческого банка, что отличает эти кредиты от аналогичного кредита, используемого в России в связи с отсутствием вторичного рынка синдицированного кредита.

Нам кажется, что основными участниками вторичного рынка синдицированного кредитования в регионе должны стать региональные банки, которые имеют свободный кредитный потенциал, и мелкие инвестиционные фонды. По нашему мнению, наиболее подходящей моделью для рефинансирования консорциальных кредитов является традиционная секьюритизация. Вопреки ряду недостатков традиционная секьюритизация, во-первых, позволит снять задолженность с баланса крупных российских банков и передать её региональным кредитным организациям, во-вторых даст организатору возможность приобрести более дешевое фондирование с помощью выделения риска определенного актива от рисков, которые характерны для организатора и его остальных активов.

Для поддержания стабильности и ликвидности вторичного рынка синдицированного кредитования следует применять различные методы внешней и внутренней кредитной поддержки.

При введение схемы финансового обеспечения развития экономики региона на основе синдицированного кредитования предлагаем включить права требования по синдицированным кредитам в общие фонды банковского управления региональных банков и паи мелких инвестиционных фондов, что позволит привлечь средства индивидуальных инвесторов. В соответствии с российским законодательством также можно создать сертификаты об уступке и передачи части долга путём осуществления надписи на сертификате.

Чтобы в регионе заработала эта схема, мы предлагаем:

  • Создать Региональный расчетный центр (РРЦ), который будет выполнять функции агента в рамках консорциума.

  • Создать программу совершенствования региона в области привлечения консорциального финансирования средних и крупных предприятий.

  • Сформировать вторичный рынок синдицированного кредитования с помощью механизма традиционной секьюритизации.

  • Применять различные методы внешней и внутренней поддержки.

  • Включить права требования по синдицированным кредитам в общие фонды банковского управления региональных банков и паи мелких инвестиционных фондов, что позволит привлечь средства индивидуальных инвесторов.

Предлагаемый нами механизм может стать главным элементом регионального механизма взаимодействия реального и банковского секторов и будет иметь положительный экономический эффект для основных участников.

Для предприятий региона позитивные стороны использования синдицированного кредитования: привлекаемые ресурсы являются более «дешёвыми» по сравнению с традиционными кредитами, короткий срок организации синдицированного кредита по сравнению с выпуском облигаций, кредитозаемщик создает публичную кредитную историю у большого числа кредиторов.

Такой механизм на основе синдицированного кредитования может быть развит, и в дальнейшем использован на других территориях.

Синдицированное кредитование в России, мы считаем, будет развиваться в дальнейшем, так как его со спросом начали использовать предприятия, банки(коммерческие). Если Центральный Банк, начнет взаимодействовать с западноевропейскими банками по вопросам синдицированного кредитования, то возможен вариант привлечения состоятельных заказчиков, на основе этого возможен дальнейший выход на международный конкурентный рынок.

Литература:

  1. Рыкова И. Н., Фисенко Н. В. Механизм синдицированного кредитования // Банковское кредитование.- 2008. — № 4. — С.39–46.

  2. Рыкова И. Н. Рынок новых кредитных продуктов: проблемы и перспективы в России // Финансы и кредит. — 2007. — № 32. — С.11–22.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *