Правовое регулирование брокерской деятельности

Оглавление ВВЕДЕНИЕ ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ БРОКЕРСКОЙ И ДИЛЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ГЛАВА 2. ОРГАНИЗАЦИЯ И ПРАВИЛА ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ БРОКЕРСКОЙ И ДИЛЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ГЛАВА 3. КОНТРОЛЬ ЗА ОСУЩЕСТВЛЕНИЕМ БРОКЕРСКОЙ И ДИЛЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ: ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Введение

Актуальность: в настоящее время брокерская и дилерская деятельность реализуется путем совершения разнообразных гражданско-правовых сделок, связанные с ценными бумагами. Брокеры и дилеры на финансовом рынке выступают как поверенные, либо комиссионеры, которые действуют на основании договора поручения (комиссии) или доверенности в интересах других лиц. Основная особенность данных видов деятельность является то, что она носит посреднический характер. В обязанности данных участников гражданских отношений включено выполнение поручений клиентов-инвесторов при совершении биржевых сделок посредством поиска контрагентов, защиты интересов клиентов, а также осуществления всех процедур по регистрации и оформлению сделок. Брокерская деятельность является одним из важнейших видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В настоящее время совершенствуется нормативно-правовая база, регулирующая профессиональные виды деятельности на российском рынке ценных бумаг, активно развивается фондовый рынок Московской Биржи, используются новые финансовые продукты и сервисы. В связи с этим следует рассмотреть особенности брокерской деятельности в современных условиях. Существует достаточно большое количество исследований, посвященных брокерской деятельности на рынке ценных бумаг, а также рэнкингов и рейтингов, дающих количественную и качественную оценку брокерам, работающим на российском рынке. Однако недостаточно изученным является вопрос определения наиболее востребованных брокерских услуг и перспектив их развития. С целью решения проблемы используется сравнительный анализ ведущих брокеров, совершающих операции в интересах клиентов на Московской Бирже. Степень научной разработанности: в настоящее время вопрос о деятельности брокеров и дилеров исследуется большим количеством научных работников. При анализе литературы, следует выделить работы наиболее известных авторов, в число которых входят: Д.А. Вавудин, B.A. Галанов, В.В. Ковалев, В.Д. Миловидов, Я.М. Миркин, А. В. Стрельцов, Т. В. Тормозова и многих других исследователей. Объект исследования: гражданско-правовые отношения, связанные с осуществлением брокерской и дилерской деятельности. Предмет исследования: нормы российского законодательства, которые по своему предназначению регулируют вопросы осуществления деятельности брокеров и дилеров. Цель исследования: рассмотреть вопрос правового регулирования брокерской и дилерской деятельности, а также выявить проблемы связанные с применением норм законодательства в данной области. Задачи исследования: — рассмотреть понятие, сущность и функции брокерской и дилерской деятельности; — проанализировать организацию и правила осуществления брокерской и дилерской деятельности — раскрыть правовые аспекты контроля по осуществлению брокерской и дилерской деятельностью. В ходе написания работы использовались такие методы научного познания как: диалектический, системно-интегративный и структурно-функциональный, а также частные методы научного познания социально-правовых явлений: формально-юридический, историко-правовой и другие. Структура работы включает введение, 3 главы, заключение и список использованной литературы.

Заключение

В современных условиях усиливается концентрация финансовых услуг в финансовых группах и инвестиционных холдингах, сопровождающаяся углублением специализации структурных подразделений. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется в тесном взаимодействии с другими подразделениями, в частности с учебными центрами и информационно-аналитическими агентствами. Наиболее перспективным направлением брокерской деятельности на фондовом рынке является предоставление услуг интернет- трейдинга с использованием электронного документооборота. При этом возрастает значение мобильных версий программ, а также программ для автоматизации торговли на рынке ценных бумаг. Следовательно, приведенные нами выше нормативные документы являются лишь малой частью правового аспекта брокерской и дилерской деятельности, и являются наиболее распространенными. Не стоит забывать, что с учетом того, что данные виды деятельности связаны и с рынком ценных бумаг, и также, законодательство о лицензировании отдельных видов деятельности. Таким образом, следует вывод о том, что правовое регулирование брокерской и дилерской деятельности является достаточно объемным по своему количеству, нормы законодательства носят бланкетный и отсылочный характер.

Список литературы

1. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. От 28.12.2013) «О рынке ценных бумаг». / Правовой сайт КонсультантПлюс 2. «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.07.2016) (с изм. и доп., вступ. в силу с 02.10.2016) 3. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «Об обществах с ограниченной ответственностью» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2016) 4. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «Об акционерных обществах» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2016) 5. Федеральный закон от 12.01.1996 N 7-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О некоммерческих организациях» 6. Федеральный закон от 19.05.1995 N 82-ФЗ (ред. от 02.06.2016) «Об общественных объединениях» 7. «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 03.07.2016) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2016) 8. «Трудовой кодекс Российской Федерации» от 30.12.2001 N 197-ФЗ (ред. от 03.07.2016) (с изм. и доп., вступ. в силу с 03.10.2016) 9. Федеральный закон от 04.05.2011 N 99-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О лицензировании отдельных видов деятельности» 10. «Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях» от 30.12.2001 N 195-ФЗ (ред. от 06.07.2016) (с изм. и доп., вступ. в силу с 03.10.2016) 11. «Уголовный кодекс Российской Федерации» от 13.06.1996 N 63-ФЗ (ред. от 06.07.2016) 12. Ведев А., Данилов Ю. Прогноз развития финансовых рынков РФ до 2020 года.- М.:Изд-во Ин-та Гайдара, 2012 13. Жарковская Е.П. Банковское дело. 2-е изд., испр. и доп. – М.: Омега-Л, 2012. – 440 с. 14. Толстяков Р.Р., Вуй Ву Куи Дилерство как стратегия производственного предпринимательства // Вестник ТГУ. 2012. №7.-С. 143. 15. Индивидуальный рейтинг надежности инвестиционных компаний /Национальное рейтинговое агентство / Режим доступа: URL: http://www. ra-national.ru/ratings/invest/investreliability-rating 16. Селивановский А.С.. Правовое регулирование рынка ценных бумаг»: Высшая школа экономики; Москва;2014. – 584 с.. 2014 17. Московская Биржа. / Режим доступа:URL: http://moex.com 18. Сайт ЗАО «Сбербанк КИБ» / Режим доступа: URL: http://www.sberbank-cib.ru 19. Сайт ООО «Компания БКС» / Режим доступа: URL: http://broker.ru 20. Сайт Finam.ru / Режим доступа: URL: http:// www.fi nam.ru ( 21. Сайт ОАО «Брокерский дом «ОТКРЫТИЕ» / Режим доступа: URL: http:// open-broker.ru

6.2.2. Дилерская деятельность

Действующее правовое регулирование дилерской деятельности очень схоже в части общих требований с брокерской (даже положения о порядке осуществления обоих видов деятельности закреплены в одном документе).

Определение дилерской деятельности дано в ст. 4 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». В соответствии с ней дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Регулирование дилерской деятельности по своему объему не в пример скромно по сравнению с регулированием деятельности брокерской. Помимо одной и весьма скудной по содержанию статьи Закона дилерскую деятельность регулируют несколько постановлений ФКЦБ России (общего характера, а не применительно только к регулированию собственно дилерской деятельности) и отчасти документы Банка России, регулирующие вопросы функционирования организованного рынка государственных ценных бумаг . Весьма скудны и специальные требования к дилерской деятельности. Помимо общих для брокера и дилера требований (ведение внутреннего учета, недопущение манипулирования ценами, избежание конфликта интересов, требования к отчетности и т.д.) к дилерской деятельности предъявляется только одно содержательное требование: «при осуществлении дилерской деятельности на рынке ценных бумаг профессиональному участнику следует добросовестно исполнять обязательства по совершенным им сделкам купли-продажи ценных бумаг».

К примеру, Положение ЦБ РФ от 25 марта 2003 г. N 219-П «Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг».

Дилерскую деятельность от брокерской отличают требования к субъектам, ее осуществляющим. Брокером может быть организация, осуществляющая предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг, которая получила соответствующую лицензию. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана (в настоящий момент — государственная корпорация «Внешэкономбанк» в соответствии со ст. 3 Федерального закона «О банке развития»).

Когда мы анализировали брокерскую деятельность, мы говорили о нескольких возможных конструкциях договора о брокерском обслуживании. Говорить о каких-то подобного рода конструкциях применительно к дилерской деятельности не приходится, эта деятельность другого рода — от своего имени и за свой счет и на основании единственного вида договора — купли-продажи.

В связи с этим возникает вопрос об определении дилера, которое содержится в нормативных актах Банка России. В них, при регулировании организованного рынка государственных ценных бумаг, дилером именуется юридическое лицо — профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающее в соответствии с действующим законодательством гражданско-правовые сделки (купли-продажи) с государственными облигациями от своего имени как за свой счет, так и в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии. Указанный нормативный акт различает просто «дилеров» и «первичных дилеров», требования к которым устанавливаются отдельно. Дилер осуществляет свою деятельность на основании договора с Банком России на выполнение функций дилера на рынке государственных облигаций. Мало того, данный нормативный акт предусматривает заключение с дилером договора инвестором, который должен «определять порядок приобретения/отчуждения» государственных облигаций, порядок осуществления операций по счету депо инвестора и порядок учета прав на государственные облигации на этом счете, а также права, обязанности и ответственность сторон при выполнении этих операций. Соответственно можно предположить, что выполнение функций дилера возможно только при одновременном предоставлении инвестору-клиенту еще и депозитарных услуг. Об этом, собственно, говорит и сам документ, присваивая «дилеру» статус субдепозитария в депозитарной системе обслуживания учета ихранения государственных облигаций.

Как думается, данный документ использует понятие «дилер» скорее не в правовом, а в организационном смысле, называя таковым то лицо, которое может участвовать в торгах по государственным облигациям в торговой системе.

С нашей точки зрения, несмотря на то, что перед нами довольно устоявшийся термин (применяется в документах Банка России с начала 90-х годов XX в.), было бы целесообразно от него отказаться, дабы не называть одним понятием разные виды деятельности, осуществляемые в одной сфере (этот момент является определяющим, ведь и слово «брокер» используется в других сферах, к примеру, таможенное законодательство говорит о таможенном брокере, но это совершенно иная сфера деятельности).

Описывая содержание деятельности дилера, закон говорит о публичном объявлении цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг. Закон признает возможность объявления и иных условий: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенныхего клиентом.

Рассматривая содержание дилерской деятельности, нельзя не признать, что выставление дилером даже минимального условия — цены (обязательство покупки возникает автоматически) представляет собой конструкцию публичной оферты (п. 2 ст. 437 ГК). В соответствии с указанной статьей таковой признается содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить договор на указанных в предложении условиях с любым, кто отзовется. Подкрепляет это и правило закона о том, что в случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков, поскольку оно коррелирует с правилом п. 4 ст. 445 ГК.

Публичность котировок, обязательность приобретения ценных бумаг, по которым выставлены публичные котировки, отличают дилерскую деятельность от обычной покупки ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Вообще надо отметить, что на ранних стадиях развития рынка ценных бумаг у налоговых органов была проблема с квалификацией деятельности за свой счет по приобретению ценных бумаг. В некоторых случаях таковую пытались признавать дилерской, впрочем, безуспешно. Однако проблема, как это ни странно, осталась. В самом деле, неясно, чем отличается от дилерской деятельность так называемых скупщиков акций, деятельность которых до сих пор распространена в провинции? Ведь здесь налицо часто все признаки дилерской деятельности (достаточно посмотреть объявления о такой скупке), однако очевидно, что при попытках доказать безлицензионную деятельность всегда будет заявлено, что лицо является инвестором и покупает акции на себя, используя различные гражданско-правовые конструкции.

С нашей точки зрения, в выделении дилерской деятельности как самостоятельной профессиональной большого смысла нет. По большому счету та деятельность, которая описана как дилерская, всего-навсего представляет собой элемент деятельности брокера . В пользу предлагаемой версии говорит и «куцее» правовое регулирование дилерской деятельности действующим законодательством. И законодателя понять можно: описывать дилерскую деятельность, в общем-то, нет смысла — все описание вполне умещается в одно предложение.

Интересно, что подобное регулирование имело место до вступления в силу Федерального закона «О рынке ценных бумаг». В соответствии с Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденным Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. N 78, такого рода деятельность была частью деятельности инвестиционной компании: «…организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц, вложение средств в ценные бумаги, купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг (объявления на определенные ценные бумаги «цены продавца» и «цены покупателя», по которым инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать)».

Более того, современное регулирование дилерской деятельности сближает ее не с профессиональной посреднической деятельностью (оказанием специфических инвестиционных услуг), а с деятельностью профессионального инвестора: все сделки осуществляются за свой счет и на свой страх и риск.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *