Источник формирования оборотных средств

Понятие и сущность оборотных средств

Оборотные средства представляют собой сложную экономическую категорию. В общем виде их принято определять как совокупность денежных средств, направленных на формирование и пополнение фондов обращения и производственных оборотных фондов, которые вместе обеспечивают непрерывность воспроизводственного процесса.

В то же время оборотные средства отождествляют с денежными ресурсами хозяйствующего субъекта, авансируемыми в его оборотные активы с целью поддержания текущей деятельности в сфере производства и реализации продукции.

Определение 1

Иначе говоря, оборотные средства хозяйствующего субъекта представляют собой совокупность его производственных фондов и фондов обращения в денежном выражении. Именно из этих фондов и состоят оборотные средства, при этом каждый из них по-своему обслуживает воспроизводственный процесс: первые – в производственной сфере, а вторые – в сфере обращения.

Сущность оборотных средств проявляется в их базовых характеристиках, общая совокупность которых представлена на рисунке 1.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям


Рисунок 1. Сущностные черты оборотных средств. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Оборотные средства обеспечивают весь циклпроизводства и реализации продукции, начиная от закупки сырья и заготовки материалов и заканчивая продажей готовых изделий. Они используются лишь в одном цикле производства, а их стоимость всецело переносится насебестоимостьготовой продукции.

Замечание 1

Важной особенностью оборотных средств выступает их непрерывный кругооборот, в результате которого они последовательно переходят из одной формы в другую. Денежная форма сменяется производственной, которая затем превращается в товарную, а затем – снова в денежную и так далее. Кроме того, оборотные средства одновременно находятся на всех стадиях оборота, поэтому их количество должно постоянно рассчитываться.

Оборотные средства выполняют две важнейшие функции:

  • расчетной-платежную;
  • производственную.

Первая сводится к обеспечению своевременной оплаты счетов предприятия и охватывает сферу кругооборота товарно-материальных ценностей, а вторая – сводится к обеспечению непрерывности производственного процесса посредством постоянного (бесперебойного) процесса формирования запасов и заделов материальных ценностей.

Таким образом, оборотные средства играют огромную роль в деятельности предприятия. Их же основное предназначение сводится к обеспечению непрерывности воспроизводственного процесса, как непосредственно в сфере производства, так и в сфере обращения.

Источники формирования оборотных средств предприятия

Оборотные средства в виду свой сущности требуют постоянного пополнения, ведь, как известно, их стоимость в течение одного производственного цикла полностью переносится на результат, то есть – готовую продукцию. Они могут формироваться за счет различных источников, которые условно могут быть разделены на три группы (рисунок 2). Рассмотрим их более подробно.


Рисунок 2. Источники формирования оборотных средств. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Собственные средства принадлежат самому предприятию. Оно вправе владеть и распоряжаться ими по своему усмотрению в рамках целевого использования. К данной категории относится уставный капитал предприятия, выручка хозяйствующего субъекта, чистая нераспределённая прибыль, а также специально сформированные фонды и резервы.

Помимо собственных источников оборотные средства могут быть сформированы за счет внешних источников, а именно: заемных и привлеченных средств. Они, как правило, поступают в организацию извне на определенных условиях, снижая при этом общую степень ее финансовой независимости (автономии). Как правило, они используются для удовлетворения временных дополнительных потребностей в оборотных средствах.

К заемным источникам относятся коммерческие займы и краткосрочные банковские кредиты. Основным условием их привлечения выступают срочность, возвратность и платность. Это означает, что они берутся на определенный срок, по истечении которого должны быть возвращены кредитору (займодавцу) с выплатой соответствующих процентов за пользование денежными средствами.

Привлеченные средства включают в себя кредиторскую задолженность, а также целевое финансирования и поступления. Кредиторская задолженность представляет собой задолженность перед поставщиками и подрядчиками. Целевое финансирование предполагает поступление денежных средств извне на строго определенные и четко регламентированные цели. Как правило, данный вид характерен для государственной поддержки бизнеса.

Замечание 2

Таким образом, у хозяйствующего субъекта есть лишь два основных способа формирования оборотных средств – за счет внутренних либо внешних источников.

На практике наблюдается нехватка собственных источников для непрерывного финансирования оборотных средств. Помимо прочего основной причиной этого выступает несовпадение моментов отгрузки готовой продукции и ее оплаты покупателями. В виду этого предприятиям зачастую приходится прибегать к внешним источникам формирования оборотных средств.

Виды оборотных активов по характеру источников формирования оборотных средств

Разграничение источников формирования оборотных средств позволяет подвергнуть оборотные активы предприятия соответствующей классификации по данному признаку. Итак, в зависимости от характера источников финансирования оборотных средств хозяйствующего субъекта принято выделять следующие их виды:

  • собственные оборотные активы;
  • чистые оборотные активы;
  • валовые оборотные активы.

Первую группу представляют собственные оборотные активы. Они представляют собой ту часть оборотных средств хозяйствующего субъекта, которая сформирована непосредственно за счет собственного капитала.

Вторая группа представлена чистыми оборотными активами, которые сформированы за счет собственных источников финансирования оборотных средств и долгосрочного заемного капитала.

Наконец, третья группа включает в себя валовые оборотные активы. Они представляют собой общий объем мобилизованного имущества хозяйствующего субъекта, сформированного как за счет собственных и заемных источников.

Потребность в оборотных средствах предприятий (объединений) частично покрывается также за счет кредиторской задолженности и прочих источников. Кредиторская задолженность — это внеплановый заемный источник оборотных средств предприятия (объединения). Она возникает чаще всего в результате нарушений финансовой дисциплины и недостатков в организации хозяйственно-финансовой деятельности (например, при задержке платежей, при поступлении материальных ценностей раньше их оплаты и т. д.). К прочим источникам формирования оборотных средств относятся средства вышестоящих организаций (министерств, промышленных объединений, главков), выделяемые в порядке внутрихозяйственного перераспределения прибыли и излишка оборотных средств подведомственных объединений, предприятий и организаций. На финансирование оборотных средств вновь вводимых в эксплуатацию предприятий (объединений) направляют бюджетные ассигнования.  

Заемными средствами называются средства, привлекаемые подрядной организацией из различных источников, основным из которых являются кредиты банка. Для пополнения временного недостатка оборотных средств Стройбанк СССР предоставляет подрядным строительным организациям кредит на затраты по незавершенному производству, на сверхнормативные запасы материальных ценностей исходя из плановой потребности в них, объемов и структуры работ и условий завоза. Временными источниками оборотных средств строительных организаций могут быть средства, привлекаемые от других предприятий и организаций. Значительную часть привлеченных средств в подрядных организациях составляет кредиторская задолженность субподрядчикам, поставщикам и прочим кредиторам. Этот источник оборотных средств достигает значительных размеров и не Планируется. К прочим источникам формирования оборотных средств относится резерв министерства для оказания финансовой помощи. Общий размер оборотных средств по всем источникам должен соответствовать потребности в них строительной организации. Удельный вес отдельных источников оборотных средств меняется по мере роста масштаба и технического уровня строительства, повышения рентабельности подрядных организаций, из-  
Источники формирования оборотных средств. Анализ эффективности привлечения заемных средств  
Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном разделе баланса Капитал и резервы и разделе I ф. №5 приложения к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделе V пассива баланса, а также в разделах 2, 3, 8 ф. №5 приложения к годовому балансу.  
Формирование оборотных средств происходит в момент создания организации, когда формируется ее уставной фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Когда покрыть эти потребности за счет собственных источников невозможно, финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников организации, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ее обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая за-  
После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов баланса необходимо подробно исследовать состав отдельных элементов имущества и источники его формирования, выявить изменения к концу года недвижимости и оборотных активов, источников собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных обязательств). Расчеты производятся в аналитической табл. 6.2.  
Только умелое сочетание собственных и заемных источников формирования оборотных средств позволяет обеспечить, максимальную эффективность денежных ресурсов сельскохозяйственных предприятий, поэтому в качестве таких источников создания и пополнения используются собственные и приравненные к ним средства, а также банковские кредиты и ссуды.  
Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.  
Источники формирования оборотных средств могут быть собственные, заемные, дополнительно привлеченные.  
По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные и заемные.  
К заемным источникам формирования оборотных средств относят краткосрочные кредиты и займы.  
Что включаю г в себя заемные источники формирования оборотных средств  
По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные, привлеченные и пр. Собственные оборотные средства образуются за счет уставного фонда и прибыли предприятия, а также приравненных к собственным средствам (устойчивая кредиторская задолженность предприятия, объединения). Заемные средства— это, чаще всего, банковские ссуды. Кроме того, предприятие в ряде случаев может привлекать средства других организаций и предприятий на определенный промежуток времени (предварительная оплата товаров (работ, услуг), временно свободные средства в расчетах, дебиторская задолженность и т. п.).  
По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные. Такое разделение оборотных средств обеспечивает целевое их расходование в процессе транспорта и реализации газа и позволяет маневрировать ими. Собственные оборотные средства выделяются на создание запасов товарно-материальных ценностей в минимальных размерах, необходимых для выполнения производственной программы, и постоянно находятся в распоряжении объединения.  
По источникам формирования оборотные средства делят на собственные-и заемные.  
По источникам формирования оборотные Средства делятся на собственные, приравненные к ним и заемные.  
Источниками формирования оборотных средств наряду с собственными являются и заемные средства, т.е.. кредиты и займы, кредиторская задолженность и другие источники. Использование заемных средств является объективной необходимостью, так как кредиты и займы предприятие в большинстве случаев использует при недостатке собственных средств или в качестве финансового рычага.  
Анализ данных табл. 4.4 показывает, что в анализируемой организации заемные источники формирования оборотных средств занимают большой удельный вес. На начало года их доля в общей величине составила 69,2 %, а на конец — 56,7 %. Увеличение заемных оборотных активов за счет краткосрочных обяза-  
Текущие финансовые потребности предприятия в решающей своей части определяются денежными расходами, минимально необходимыми для осуществления непрерывной текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Финансирование текущих финансовых нужд предприятия есть по существу финансирование потребности в собственных оборотных средствах в пределах совокупного норматива плюс дополнительное финансирование потребности в оборотных средствах. Это финансирование дополнительной финансовой потребности может осуществляться путем денежного авансирования стоимости в сверхнормативные запасы, а также в покрытие ненормируемых текущих финансовых потребностей предприятия, связанных с мобилизацией денежных средств и нахождением их части в расчетах. Минимальная потребность в собственных оборотных средствах (оборотном капитале) не равна текущей финансовой потребности в них. Последняя всегда больше. Для обеспечения необходимого дополнительного финансирования оборотных средств предприятия привлекают краткосрочные банковские кредиты и другие текущие заемные источники покрытия дополнительной потребности. В результате наличия собственных и приравненных к ним оборотных средств предприятие получает приращение в размере суммы основного долга на срок его возврата. В качестве источника дополнительного финансирования текущих потребностей могут рассматриваться долгосрочные банковские кредиты и займы предприятия в той части, которые не связаны, хотя бы и временно, с финансированием капитальных вложений и иных долгосрочных инвестиций. Если абстрагироваться от заемных источников формирования оборотных средств (оборотного капитала), то текущие потребности могут быть представлены как его потребности в собственных и приравненных к ним оборотных средствах, или в чистом оборотном капитале (оборотные активы минус текущие обязательства) для непрерывного финансирования текущей хозяйственной деятельности.  
По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные оборотные средства. Наличие собственных и заемных средств в обороте предприятия объясняется особенностями организации производственного процесса. Постоянная минимальная сумма средств для финансирования потребностей производства обеспечивается собственными оборотными средствами. Временная потребность в средствах, возникшая под влиянием зависящих и не зависящих от предприятия причин, покрывается кредитом и другими источниками.  
В последнее время структура источников формирования оборотных средств подрядных строительных организаций претерпела большие изменения, и больший удельный вес в настоящее время составляют заемные средства, в том числе кредиты банков и кредиторская задолженность.  
Способы повышения платежеспособности организаций зависят от характеристики оборотных активов (средств). Повышение платежеспособности может быть обеспечено за счет увеличения доли собственных оборотных средств и соответствующего снижения доли заемных средств в источниках формирования оборотных средств. Другим способом повышения платежеспособности является направление части оборотных активов непосредственно на погашение долгов при условии неизменности собственных оборотных средств.  
По источникам формирования оборотные средства предприятия подразделяются на собственные и заемные (привлеченные).  
В источниках формирования оборотных средств все более важное значение приобретают заемные средства. Их основу составляют краткосрочные кредиты банка, которые покрывают временную дополнительную потребность предприятия. Привлечение заемных средств обу-  
Речь идет о том, что в указанных выше случаях принять в качестве основы для вычисления специфицированной нормы (оборотных средств) — минимальный или оптимальный запас. В методологии нормирования оборотных средств сегодня применяются два разных понятия запаса (в стоимостном выражении) один принято называть оптимальным, другой — минимальным. В первом варианте (один источник формирования оборотных средств) принимается, что необходимый минимальный запас равен оптимальному запасу. В данном случае стоимостное выражение минимального запаса покрывается только из одного источника формирования оборотных средств — собственных (т.е. собственных и приравненных к ним оборотных средств устойчивых пассивов). Во втором варианте принимается, что минимально необходимый запас является всего лишь частью вышеуказанного оптимального запаса. В этом случае предполагается, что оптимальный запас покрывается из двух источников оборотных средств — за счет собственных оборотных средств (т.е. собственных и устойчивых пассивов) и заемных.  
После выбора источников формирования оборотных средств (только собственных оборотных средств или собственных и заемных), а также соответственно всех необходимых уровней надежности обеспечения запасами и оборотными средствами рассчитанные нормы запасов, нормы и нормативы оборотных средств должны быть утверждены руководством предприятия. С помощью компьютерной программы принятые к утверждению нормы могут быть распечатаны и представлены в виде выходных  
В случае когда на предприятии будут использовать два источника формирования оборотных средств (для создания запасов) — собственные оборотные средства и заемные (например, краткосрочные кредиты банка или других организаций), все специфицированные нормы и видовые нормы производственных запасов можно установить с одинаковым высоким уровнем надежности (например, 99,7% или другим), а нормы оборотных средств (специфицированные, видовые, поэлементные, а также по балансовым статьям) — с более низким, например 90%. Выбранный в данном случае для утверждения уровень надежности обеспечения оборотными средствами будет зависеть от того, какими собственными оборотными средствами в действительности располагает предприятие. Остальная потребность в оборотных средствах будет покрываться краткосрочными кредитами банка.  
По источникам формирования оборотные средства химической промышленности делятся на собственные, привлеченные и заемные.  
По источникам формирования оборотные средства предприятий подразделяют на собственные (выделяемые предприятию при его образовании и пополняемые в дальнейшем по мере необходимости) и заемные (кредиты Госбанка СССР для удовлетворения временно возникающих потребностей), а также приравненные к собственным оборотным средствам (устойчивые пассивы). К последним относятся минимальная задолженность рабочим и служащим по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, резервы на покрытие предстоящих платежей, кредиторская задолженность по оплате частично готовой продукции (платежи заказчика). Собственные оборотные средства устанавливают предприятию в размере их минимальной потребности для образования необходимых запасов товарно-материальных ценностей для выполнения производственных планов и планов реализации продукции, осуществления расчетов с поставщиками и потребителями в установленные сроки.  
Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные в сочетании с контролем банка за скоростью их оборачиваемости обеспечивает наиболее рациональное использование ресурсов.  
Источники финансирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность их использования. По источникам формирования оборотные средства, как было отмечено выше, подразделяются на собственные и заемные. Установление оптимального соотношения между этими источниками, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в той или иной отрасли промышленности, является важной задачей управляющей системы социалистической промышленности. В процессе управления формированием оборотных средств должно быть обеспечено расширение хозрасчетных прав предприятий и объединений в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование оборотных средств.  
В зависимости от источников формирования оборотные средства делятся на собственные и заемные. Собственные оборотные средства представляются предприятию в минимальном объеме, необходимом для осуществления хозяйственной деятельности. Их величина изменяется в связи с ростом производства, изменением условий снабжения и сбыта и по другим причинам. В случае необходимости в финансовом плане предусматривают увеличение их размера за счет прибыли предприятия, а в некоторых случаях — за счет средств, поступающих от вышестоящих органов в порядке перераспределения (излишка собственных оборотных средств других предприятий, накоплений). Предприятие может маневрировать собственными средствами в целях успешного выполнения плана.  
Умелое сочетание собственных и заемных источников формирования оборотных средств обеспечивает максимально эффективное использование денежных ресурсов кислородного предприятия.  
И наконец, третье отрицательное последствие изменения источников формирования оборотных средств — ухудшение системы планирования оборотных средств. Отсутствовало планирование полной потребности предприятий во всех оборотных средствах с расшифровкой источников привлечения средств. Нормирование оборотных средств и планирование кредитов распространялись лишь на оборотные производственные фонды и готовую продукцию, которые составляют 75% всех оборотных средств. В финансовом плане предприятия не отражалась и до сих пор не отражается потребность предприятия в собственных и заемных оборотных средствах.  
На протяжении последних трех пятилеток возрастала доля кредита в источниках формирования оборотных средств. Рост доли заемных средств только в восьмой и девятой пятилетках сопровождался ускорением оборачиваемости оборотных средств, а в десятой пятилетке наряду с дальнейшим увеличением доли кредита произошло замедление оборачиваемости оборотных средств.  
Наличие оборотных средств — необходимое условие непрерывного осуществления процесса воспроизводства на всех его стадиях. Источниками формирования оборотных средств, как указывалось выше, могут быть собственные, заемные и привлеченные средства. Важным вопросом является соотношение этих источников и механизм использования каждого из них.  
По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные. В отличие от собственных средств, которые постоянно находятся в распоряжении предприятия и предназначены для образования нормальных запасов материальных ресурсов и выполнения планов производства и реализации продукции, заемные средства расходуются на временные нужды предприятий и подлежат возврату.  
Источниками формирования оборотных, средств являются уставный фонд, финансирование из бюджета на эти цели, прибыль предприятия, устойчивые пассивы F другие источники, предусмотренные финансовым планом предприятия. Анализ обс-рогных средств предполагает изучение обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, заемных и привлеченных средств, причин образования излишних запасов товарно материальных ценностей, оборачиваемости оборотных средств, кредитных и расчетных взаимоотношений с государственным бюджетом и Госбанком, а также установление факторов, вызвавших в анализируемом периоде финансовые затруднения, и т. п.  
В период образования новое предприятие наделяют оборотными средствами за счет ассигнований из государственного бюджета или за счот средств централизованного фонда развития производства, науки и техники отраслевых министерств. В дальнейшем, по мере увеличения объема производства, прирост оборотных средств предприятия обеспечивается в первую очередь за счет фонда развития производства, науки и техники, из временно свободных средств, приравненных к собственным оборотным средствам, и из заемных. Таким образом, по источникам формирования оборотные средства подразделяют на собственные и заемные.  
Производственный запас каждой марки МР — это остаток на конец любых суток марки товарно-материальных ценностей, который учитывается на предприятии при бухгалтерском или складском учете в натуральном и стоимостном выражениях. Норма запаса (в днях среденесуточного расхода в натуральном выражении) устанавливается по изменению этих остатков в течение года и необходима для контроля за их уровнем. Рассчитываемые и устанавливаемые нормы производственного запаса должны быть некоторым образом увязаны с нормой и нормативом оборотных средств, вложенных в соответствующие запасы предприятия. Действительно, имея у себя на складе запас (или задел незавершенного производства) какой-либо марки материала (или детали-полуфабриката), предприятие уже затратило определенное количество оборотных средств (собственных, приравненных к ним или заемных), т.е. есть строгая математическая связь между производственным запасом, выраженным в стоимостном выражении, и оборотными средствами, вложенными в него.. Поэтому предприятие с регулярными процессами производства и снабжения, устанавливая нормы производственных запасов по маркам материалов (в днях и натуральном выражении), должно утвердить увязанные в соответствии с ними нормы и нормативы оборотных средств (в днях и рублях), вложенных в эти же запасы, и при этом определить источники формирования оборотных средств.  
ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА —со вокупность денежных средств, вложенных в оборотные фонды и фонды обращения. В процессе воспроизводства отдельные части оборотных средств одновременно находятся на разных стадиях и в различных формах кругооборота фондов. В производстве оборотные средства принимают форму производственных запасов и незавершенного производства, а в процессе обращения — форму готовых изделий и денежных средств. По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные и заемные. К собственным относятся средства, которые выделяются государством предприятию при его образовании и пополняются в дальнейшем. Общий размер (норматив) собственных оборотных средств устанавливается для предприятия вышестоящим органом и может быть изменен лишь в случае изменения производственного плана предприятия. Основным источником финансирования прироста собственных оборотных средств является прибыль предприятий, что экономически заинтересовывает предприятия в улучшении результатов хозяйственной деятельности. Наряду е прибылью для пополнения собственных оборотных средств используются так называемые устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным средствам. К ним относятся минимальная задолженность рабочим и служащим по зарплате, по взносам за социальное страхование и др. К заемным средствам относятся банковские кредиты. Помимо собственных и заемных средств в обороте предприятий находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность. Заемные средства предприятий расходуются на их временные нужды и подлежат возврату. По степени охва-  
>Заемные источники оборотных средств

Оборотные средства и их состав

Экономическая теория уделяет много внимания организации производства. Неотъемлемой и важной частью этого процесса является наличие оборотных средств. Именно они являются материальной основой производства и обеспечивают реализацию готовой продукции.

Для организации производства требуются многие объекты и обстоятельства – сооружения и пути сообщения, сырье и рабочая сила, вспомогательные и комплектующие материалы и запасные части, денежные ресурсы и интеллектуальные таланты руководства предприятия. Все эти объекты и предметы делятся на несколько групп. Одной из самых важных из них является группа, которую объединяют под понятием оборотных средств. Существует несколько вариантов определения данного понятия в зависимости от подхода исследователей.

Оборотные средства – это вся совокупность предметов труда и денежных средств, которая находится в постоянном обращении и обслуживает процессы производства и реализации изготовленной продукции.

Определение 1

Оборотными средствами называют финансовые средства (деньги), которые авансированы (вложены) в природные ресурсы, сырье и материалы, энергоносители, выпущенную но не реализованную продукцию, финансовые средства, находящиеся в распоряжении предприятия для обслуживания производства.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

В состав оборотных средств входят предметы, которые полностью будут использоваться в процессе производства и перенесут свою стоимость в стоимость конечного продукта. Несмотря на наличие разных видов определения, многие специалисты считают оборонные средства понятием, обозначающим единый денежно-предметно-товарный поток. В процессе их движения (оборота) меняется их форма (оборотные средства переходят из одной формы в другую).

Весь процесс движения условно делят на три этапа – приобретение (покупка), само производство и реализация (продажа) продукции. Этап приобретения характеризуется переходом оборотных средств из денежной формы в предметную путем покупки собственником предприятия необходимых для производства материалов (производственных запасов). На этапе собственно производства из предметов труда изготавливается готовая продукция – товар. При этом оборотные средства переходят из предметной (производственной) формы в товарную. Этап реализации характеризуется переходом товарной формы оборотных средств в денежную. Это происходит в результате продажи товара на рынке. Денежные средства поступают к собственнику предприятия и снова могут поступать в оборот. Производственный цикл замкнулся.

Круговорот оборотных средств обеспечивает непрерывность процессов производства и реализации материальных и духовных благ. В состав оборотных средств входят следующие объекты:

  • земельные участки и природные ресурсы;
  • сырье и полуфабрикаты;
  • основные и вспомогательные материалы;
  • незавершенное производство;
  • изготовленная, но еще не проданная готовая продукция (как на складах, так и уже отгруженная но не проданная);
  • дебиторская задолженность предприятия;
  • расходы, внесенные в счет будущих производственных циклов;
  • денежные средства предприятия как в кассах, так и на его банковских счетах;
  • инвестируемые средства.

Понятие заемных средств

В современной экономике предприятия могут использовать как свои собственные средства, так и заемные.

Определение 2

Заемными средствами называются денежные средства, которые были выданы кредитором заемщику на определенный срок, за определенную плату на основе специального договора о займе (кредите).

В соответствии с заключаемым договором заемщик обязан обеспечить осуществление контроля кредитором целевого использования данных заемных средств. По фактору времени заемные средства делятся на:

  • кратковременные или краткосрочные (до одного года);
  • среднесрочные (от года до трех лет);
  • долгосрочные или долговременные (на срок более трех лет).

Согласно заключаемому договору, кредитор передает заемщику деньги или иные материальные ценности определенного вида и качества на определенный срок и за определенную плату. Действительным договор считается с момента передачи из рук в руки этих ценностей или денег. В случае нарушения обязательств должником (заемщиком) кредитор имеет право требовать возмещение ущерба через суд.

Заемными средствами считаются:

  • средства полученные по кредитам от банков (банковские кредиты);
  • средства, полученные от реализации ценных бумаг (облигаций, векселей и пр.);
  • средства, полученные в результате займов и ссуд.

Заемные средства играют важную роль в развитии современной экономики. они позволяют привлечь (мобилизовать) временно свободные денежные средства кредиторов и направить их в необходимое направление (отрасль, производство, инвестиционный проект). В финансовых отчетах заемные средства и задолженность по кредитам отражаются отдельно. Привлечение заемных средств является фактором успешного развития и процветания. Это явление способствует преодолению дефицита финансовых ресурсов и свидетельствует о доверии кредиторов. А это, в свою очередь, повышает рентабельность собственных средств предприятия.

Заемные оборотные средства и их источники

Заемные средства могут фигурировать и в качестве оборотных средств.

Определение 3

Заемными оборотными средствами называется часть оборотных средств фирмы, которая была создана за счет кредиторской задолженности (привлеченных средств) и за счет краткосрочных банковских кредитов.

В экономике основными источниками финансирования производства являются собственные средства предприятия (фирмы) и заемные. Как следует из приведенного выше определения, источниками заемных оборотных средств могут выступать коммерческие банки, а также физические и юридические лица, предоставляющие краткосрочные кредиты компании (предприятию). В любом случае заемные оборотные средства не принадлежат субъекту хозяйствования. Они привлекаются на основе принципа возвратности.

Наличие заемных источников оборотных средств позволяет быстро удовлетворить потребности компании в оборотных средствах в случае постоянных колебаний их объемов. Необходимость их привлечения (степень потребности в них) должна рассчитываться и обосновываться исходя из общих потребностях в оборотных средствах. Заемные средства могут привлекаться как на долгосрочный период, так и на обслуживание одного производственного цикла. Если речь идет о долгосрочном периоде, то заемные оборотные средства совершают такой же оборот, как и собственные. Но за каждый цикл кредитор может получать дополнительный процент прибыли по кредиту.

Понятие и классификация основных и оборотных средств; источники формирования и воспроизводства основных и оборотных средств

Средства производства подразделяют на основные и оборотные. Основные средства— средства труда (здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.). В процессе производства они не изменяют первоначальную натуральную форму, переносят свою стоимость на вновь созданную продукцию или выполненную работу по частям, по мере физического износа, так как находятся и используются на предприятии в течение многих циклов производства.

Классификация основных средств: земельные участки и объекты природопользования; здания; сооружения; машины и оборудование; транспортные средства; производственный и хозяйственный инвентарь; рабочий скот; продуктивный скот; многолетние насаждения; другие виды основных средств.

По назначению выделяют производственные и непроизводственные основные средства.

Производственные ОС – непосредственно участвующие в производственном процессе или создающие условия для его нормального осуществления. Непроизводственные ОС – жилые дома, детские сады и ясли, школы, поликлиники, больницы. ОС. Учитываются в натуральной и стоимостной форме.

Оборотные средства— предметы труда (нефтепродукты, корма, семена и т. д.). Они полностью переносят свою стоимость на произведенную продукцию или выполненные работы, видоизменяются и потребляются за один цикл производства. Оборотные средства состоят из производственных оборотных фондов и фондов обращения. Производственные оборотные фонды подразделяются на следующие группы. Производственные запасы: корма, подстилка; семена, посадочный материал; молодняк животных, животные на откорме; запасные части для ремонта основных средств; нефтепродукты, твердое топливо; минеральные удобрения; медикаменты, средства дезинфекции; строительные материалы для основной деятельности; тара и упаковочные материалы; сырье для переработки на подсобных предприятиях; вспомогательные материалы; малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Незавершенное производство (затраты): посев озимых культур, подъем зяби, обработка паров; внесение удобрений, известкование и гипсование почв, снегозадержание; уход за многолетними насаждениями после сбора продукции, работа в питомниках до получения саженцев; зарыбление водоемов; стоимость яиц, заложенных в инкубаторы, на конец года, затраты по незаконченной инкубации; запасы меда и сахара в ульях для зимнего кормления пчел; незавершенное производство на промышленных предприятиях и в ремонтных мастерских.

Расходы будущих периодов — затраты на строительство и оборудование: временных летних лагерей на пастбищах; навесов и площадок для очистки и хранения зерна; временных помещений для установки доильных аппаратов в пастбищный период; летних кухонь, столовых на полевых станах и т. д. Фонды обращения — готовая продукция на складах, товары в фирменных магазинах, средства в расчетах, а также денежные средства, находящиеся на счетах в банке и в кассе. В процессе производства основные производственные средства изнашиваются. Различают два вида износа — физический и моральный. Физический износ -постепенная утрата ОС технико-эксплуатационных свойств и потребительной стоимости. Это происходит как в результате производственного использования, так и под влиянием сил природы (атмосферные осадки, воздействие солнечных лучей, перепады температуры и т. д.). При полном износе их ликвидируют и при необходимости заменяют новыми, частичный износ может возмещаться путем ремонта. Моральный износ обусловлен научно-техническим прогрессом и состоит в том, что физически еще годные к эксплуатации основные средства становится экономически менее выгодно использовать. Постепенное изнашивание основных средств требует их систематической замены и обновления, и определенных денежных затрат. Один из источников этих вложений формируется в результате амортизации основных средств. Для возмещения износа основных средств их стоимость частями в виде амортизационных отчислений включается в издержки производства. Амортизация — это процесс постепенного переноса стоимости основных средств на вновь создаваемую продукцию в виде амортизационных отчислений, направленных на дальнейшее воспроизводство потребленных средств. Амортизационные отчисления служат денежным выражением начисленного износа.

Воспроизводство ОС — это процесс их восстановления и обновления путем создания и приобретения новых, реконструкции, технического перевооружения, модернизации и ремонта действующих. При этом решаются такие задачи, как возмещение выбывающих по различным причинам ОС, совершенствование их структуры, увеличение количества и повышение качества используемых средств труда. Различают две основных формы воспроизводства ОС — простое и расширенное.Простое воспроизводство осуществляют путем замены износившихся, устаревших объектов или посредством их ремонта. Расширенное воспроизводство осуществляют посредством нового строительства, приобретения современных и более производительных средств, реконструкции и технического перевооружения, модернизации эксплуатируемых машин и оборудования.

Источники формирования оборотных средств могут быть собственные и заемные (привлеченные).

К собственным источникам относятся уставный капитал, прибыль предприятия и так называемые устойчивые пассивы. Заемные источники: кредиты банков, кредиторская задолженность, средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению, прочие пассивы. Привлечение заемных средств — обычная практика, которая способствует повышению эффективности деятельности предприятия. Формирование оборотных средств.Для обеспечения бесперебойной и ритмичной работы предприятия необходимо знать потребность в оборотных средствах. Плановую потребность в оборотных средствах определяют путем их нормирования. Все оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Нормируемые — оборотные производственные фонды (производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов), готовая продукция, товары на складе. Ненормируемым -товары отгруженные, денежные средства и средства в расчетах. При нормировании оборотных средств они могут быть выражены как в натуральных, так и в стоимостных измерителях.

17. Обоснование потребности предприятия в тракторах, комбайнах, др. сельскохозяйственных машинах и орудиях с учетом рационального комплектования машинно-тракторного парка: годовой и на отдельные виды работ (посев, уборка и т.д.)

Использование машинно-тракторного парка, автотранспорта, а также гужевых средств отражает общие особенности ведения сельскохозяйственного производства. Потребность хозяйства в тракторах, комбайнах, автотранспорте, а также в гужевых средствах определяют на основе технологических карт по отдельным видам продукции сельского хозяйства. На основе технологических карт в сельскохозяйственных предприятиях составляется план проведения механизированных работ, как правило, на календарный год.

Необходимое количество тракторов определяется общим объемом тракторных работ и нормами выработки тракторов за год. Метод определения основан на укрупненных показателях. Все виды тракторных работ переводят в условные эталонные гектары. Затем общий объем тракторных работ по хозяйству делят на сезонную норму выработки одного трактора в условных эталонных гектарах и получают количество физических тракторов (по маркам). Суммарный переводной коэффициент для различных сельскохозяйственных культур устанавливают в каждом хозяйстве на основе технологических карт, в которых предусматриваются принятая система агротехники и уровень механизации производственных процессов при возделывании сельскохозяйственных культур.

Общий объем тракторных работ в условных эталонных гектарах определяют путем умножения суммарного коэффициента на проектную посевную площадь сельскохозяйственных культур и многолетних насаждений.

Помимо полевых работ тракторы используют на транспортных и других работах. Такие работы (прочие) составляют в среднем 15—20 % общего объема полевых работ. В хозяйстве экономически целесообразно иметь не более трех марок тракторов.

Потребность в зерноуборочных комбайнах рассчитывают, исходя из площади уборки зерновых, подсолнечника, однолетних и многолетних трав на семена. Зная сезонную норму выработки одного комбайна и площадь уборки этих культур, можно определить необходимое количество комбайнов.

Пример. Площадь зерновых и подсолнечника в хозяйстве составляет 2000 га. Сезонная норма выработки комбайна «Нива» 246 га. Следовательно, хозяйству требуется 8 комбайнов (2000:246).

Зная количество тракторов, комбайнов и оптовые цены на них, определяют их общую стоимость. Потребность в автомашинах зависит от объема перевозимых грузов (т) и расстояния, на которое они перевозятся (км). Объем транспортных работ (ткм) — произведение объема перевозимых грузов на расстояние перевозки.

Объем перевозимых грузов зависит: от объема производства валовой и товарной продукции во всех отраслях хозяйства; потребности хозяйства в топливе и смазочных материалах, минеральных и органических удобрениях, семенах и т. д.; объема транспортных работ по обслуживанию отраслей животноводства, а также количества завозимых в хозяйство строительных материалов.

В зависимости от пунктов отправления и назначения грузы подразделяют на внутрихозяйственные и межхозяйственные.

Внутрихозяйственные грузы перевозятся с полей на усадьбу и обратно, из одной бригады (отделения) в другую и т. д. Некоторую часть продукции в течение года перевозят внутри хозяйства несколько раз. В объем внутрихозяйственных перевозок включается вся валовая продукция сельского хозяйства (за вычетом зеленой массы всех пастбищ, продукции животноводства) с учетом коэффициента повторности.

К межхозяйственным грузам относятся товарная продукция хозяйства, вывозимая в пункты реализации, а также грузы, завозимые в хозяйство: топливо, смазочные материалы, минеральные удобрения, запасные части, строительные материалы, корма промышленного производства и т. д.

Общий объем грузоперевозок по растениеводству и животноводству определяют путем суммирования объемов внутрихозяйственных и межхозяйственных перевозок.

К общим транспортным работам добавляются прочие, к которым относятся перевозка людей, стройматериалов и других трудно учитываемых грузов (15—20 % общего объема).

Затем устанавливают объем грузоперевозок, который могут выполнить тракторы и гужевой транспорт (рабочие лошади). Тракторами будет выполнен объем транспортных работ, соответствующий «прочим работам» в растениеводстве. Объем «прочих работ» в условных эталонных гектарах переводится в тонно-километры с использованием коэффициента 12,5. Так, если объем «прочих» тракторных работ равен 7000 га, то при переводе в транспортные работы он составит 87 500 ткм (7000 • 12,5).

В период напряженных транспортных работ, например во время массовой реализации продукции, для перевозок может привлекаться автотранспорт заготовительных и других организаций.

18. Планово-предупредительная система технического обслуживания машинно — тракторного парка: содержание системы, виды ремонтов и ТО, их определение, затраты на ремонт и ТО

При эксплуатации или хранении машин, оборудования, используемых в АПК, под действием многих факторов (нагрузка, состояние окружающей среды и т.д.) непрерывно изменяется техническое состояние агрегатов, сборочных единиц: изнашиваются детали, нарушаются зазоры в соединениях, изменяются физико-механические свойства материала деталей и т. п. Для поддержания оборудования в исправном состоянии, предупреждения преждевременного износа деталей, обеспечения нормативных сроков их службы, сокращения эксплуатационных затрат существует планово-предупредительная система технического обслуживания и ремонта. Она предусматривает техническое обслуживание (ТО), текущий ремонт (ТР) и капитальный ремонт (КР).

Техническое обслуживание(ТО) представляет собой совокупность обязательных операций по очистке, проверке, регулированию, смазыванию и креплению деталей и сборочных единиц через определенные периоды работы машины с целью обеспечения ее работоспособности и предупреждения преждевременного износа, а также для экономичной ее работы.

Техническое обслуживание выполняют при обкатке, использовании и хранении машин. Различают ежесменное, номерное (ТО-1, ТО-2, ТО-3) и сезонное техническое обслуживание.

Ремонт— это комплекс операций, направленных на восстановление работоспособности и ресурса машин, оборудования или их составных частей. Он включает в себя контрольно-диагностические, очистные, разборочно-моечные, дефектовочные, слесарно-механические, сварочные, жестяницкие, сборочные, регулировочные, обкаточные, окрасочные и другие работы и проводится в плановом порядке через определенное время работы или по потребности с учетом технического состояния машин, оборудования, а также при возникновении неисправностей и отказов (при нарушении работоспособности). Различают текущий и капитальный ремонт.

Текущий ремонт выполняют с целью обеспечения или восстановления работоспособности машин и оборудования в результате замены или восстановления их отдельных частей. Этот ремонт бывает плановый и неплановый. Содержание и организация текущего ремонта различаются для машин круглогодичного и сезонного использования. В зависимости от сложноста работ его выполняют как на месте эксплуатации машины, так и в соответствующих мастерских или на станциях технического обслуживания.

Капитальный ремонт выполняют для восстановления исправности и полного (или близкого к полному) восстановления ресурса изделия с заменой или восстановлением любых составных частей, в том числе базовых. Различают капитальный ремонт машин и капитальный ремонт их составных частей. При капитальном ремонте выполняют следующие операции: очистку, разборку на составные части, дефектацию, ремонт (восстановление) или замену деталей, сборку, регулировку, обкатку, окраску, испытания.

Наиболее распространенные методы ремонта: необезличенный, обезличенный и агрегатный. Первый сохраняет принадлежность восстанавливаемых составных частей к определенной машине (оборудованию), второй не сохраняет, третий — разновидность обезличенного, заключается в замене неисправных агрегатов новыми или заранее отремонтированными.

Объем работ по текущему и капитальному ремонтам планируют в соответствии со структурой ремонтного цикла, представляющего собой определенную последовательность выполнения операций установленных видов в период между вводом машины в эксплуатацию и первым капитальным ремонтом или между двумя капитальными. Межремонтный период — это время работы машины между двумя ремонтами в этом цикле. Продолжительность ремонтного цикла и межремонтного периода исчисляется в часах фактически отработанного времени, поэтому необходимо вести учет наработки машин и оборудования.

Расчеты между заказчиком и исполнителем производятся: за работы по капитальному ремонту машин — по прейскурантным и договорным ценам; за работы по текущему ремонту — по сметной стоимости, с согласия заказчика с включением нормативных накоплений в размере 8 % полной себестоимости; за работы по техническому обслуживанию — по принятым расценкам.

Техническое обслуживание и ремонт обходятся слишком дорого по той причине, что машиностроительные заводы продолжают выпускать недостаточно совершенные, малонадежные в эксплуатации технику и оборудование. Главный путь решения проблемы — создание и приобретение более совершенной, надежной в эксплуатации техники, что позволит сократить объемы работ по ее техническому обслуживанию и ремонту, а значит, и затраты на их проведение.

Дата добавления: 2016-05-05; просмотров: 795;

>Глава 2 Источники формирования основных и оборотных средств

2.1 Источники формирования оборотных средств.

Оборотные средства предприятий призваны обеспечи­вать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборо­та с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевре­менность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

Все источники финансирования оборотных средств под­разделяются на собственные, заемные и привлеченные. Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, ра­ботающие на основе коммерческого расчета, должны об­ладать определенной имущественной и оперативной само­стоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Формирование оборотных средств происходит в мо­мент организации предприятия, когда создается его уста­вный фонд. Источником формирования в этом случае слу­жат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравнен­ные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат предпри­ятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средст­ва служат Источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: мини­мальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покры­тие предстоящих расходов, минимальная переходящая за­долженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по зало­гам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

Для сокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения креди­тов для формирования оборотных средств являются:

— кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;

— временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;

— осуществление расчетов и опосредование пла­тежного оборота.

Привлеченные источники — это ценные бумаги, ресурсы вышестоящих организаций, ассигнования из бюджета.

Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками формирования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Кроме того, в обороте предприятий постоянно находятся средства, которые приравнены к собственным, так называемые устойчивые пассивы.

Устойчивые пассивы — это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка.

Эти средства не принадлежат предприятию и организациям, но поскольку наличие таких средств (пассивов) носит устойчивый характер, они приравниваются к собственным. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная, переходящая из месяца в месяц, задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная, переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления, задолженность по некоторым видам налогов и др.

Расчет устойчивых пассивов производится следующим образом:

1. Минимальная задолженность рабочим и служащим по заработной плате рассчитывается на основе однодневного фонда заработной платы в IV квартале планируемого года, умноженного на количество дней неснижающейся задолженности.

Например, фонд заработной платы на квартал составляет 1200 тыс. рублей, а разрыв в сроках ее выплаты — 9 дней (заработная плата выплачивается 10-го и 21-го числа каждого месяца), тогда неснижающаяся задолженность по заработной плате предприятия равна 117 тыс. рублей (1200:92×9).

2. Устойчивый пассив по задолженности органами социального страхования исчисляется на основе рассчитанной задолженности по заработной плате и размера страхового тарифа.

Например, страховой тариф составляет 42,5% начисленной суммы заработной платы, тогда минимальная задолженность органам соцстраха составит 49,7 тыс. рублей (117×42,5:100).

В сезонных отраслях минимальная задолженность по заработной плате и социальному страхованию рассчитывается, исходя из данных квартала с наименьшим объемом производства.

3. Величина резерва предстоящих платежей рассчитывается на основании данных о средствах, начисленных на оплату отпусков рабочим и служащим. В расчет принимается постоянный неснижающийся остаток таких средств, который образовался в течение года.

Величина его исчисляется по отчетным данным года, предшествующего планируемому, но с учетом изменений фонда заработной платы на планируемый год.

Например, сумма резерва предстоящих платежей в отчетном году составила 309 тыс. рублей, предполагаемый рост заработной платы в планируемом году — 5%, тогда остаток резерва, учитываемый в составе устойчивых пассивов, будет равен 324 тыс. рублей (309×1,05).

В составе устойчивых пассивов могут учитываться в настоящее время также остатки фонда материального поощрения. Такая возможность может появляться в связи с разрывом начислений в фонд материального поощрения по итогам года и выплатами из него в I квартале следующего года.

По текущему планированию минимальная задолженность принимается равной 1/12, а по годовому — 1/6 суммы годового фонда материального поощрения.

Размер фонда социального развития также может учитываться как устойчивый пассив и определяется, исходя из минимальных квартальных остатков средств этого фонда в планируемом году.

Важным источником формирования оборотных средств предприятия выступают средства заказчиков по оплате продукции частичной готовности.

На предприятиях, где отпуск готовой продукции потребителям осуществляется в возвратной таре, в составе устойчивых пассивов учитывается минимальная задолженность покупателям за тару. Величина такой задолженности на планируемый год исчисляется, исходя из роста оборота тары.

Источником пополнения оборотных средств предприятия является и фонд развития производства, науки и техники, из которого осуществляются финансирование прироста норматива оборотных средств и восполнение образовавшегося недостатка оборотных средств.

Собственные и заемные источники формирования оборотных средств организации.

Собственные оборотные средства – это средства, закрепленные в уставном фонде в части, предназначенной для формирования оборотных средств, необходимых для функционирования предприятия.

Общий размер собственных оборотных средств устанавливается предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной потребностью средств для образования необходимых запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых объемов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчетов в установленные сроки.

Собственный капитал формируется за счет стоимости имущества, вложенного (инвестированного) собственником в предприятие. Он рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

Собственный капитал, по сравнению с заемным, характеризуется следующими позитивными особенностями:

1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом.

Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Заемные средства могут быть кратко- и долгосрочными.

Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

К краткосрочным финансовым обязательствам относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям, по полученным авансам, по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

В условиях рыночной экономики ни одно предприятие не может и не должно обходиться без заемных средств, так как их использование способствует повышению эффективности собственных средств, удовлетворению определенных потребностей предприятия. Заемные средства являются финансовым рычагом, с помощью которого повышается рентабельность предприятия.

Предприятие в своей деятельности может использовать следующие виды заемных средств:

— кредиты банков – долгосрочные и краткосрочные;

— займы юридических и физических лиц;

— коммерческий кредит, проявляющийся при отсрочке платежа и означающий кредитование кого-либо кем-либо товарами, а не деньгами;

— лизинг;

— факторинг;

— форфейтинг;

— прочие.

5. Цена и структура капитала организации: понятие, значение, расчет, управление.

Капитал — это средства из всех источников, используемые для финансирования инвестиций предприятия.

Важнейшей характеристикой капитала предприятия является его стоимость. Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его использование, т.е. годовые расходы по обслуживанию задолженности перед инвесторами и кредиторами. Количественно она измеряется в виде процентной ставки, характеризующей отношение общей суммы данных расходов к сумме всего капитала.

Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории финансового менеджмента. Она характеризует тот уровень доходности инвестированного капитала, который должно обеспечить предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Чем меньше стоимость привлеченных средств, тем выше инвестиционные возможности предприятия, тем большую прибыль оно может получить от реализации своих проектов, соответственно тем выше его конкурентоспособность и устойчивее положение на рынке.

Цена капитала предприятия складывается под влиянием многих факторов, главными из которых являются:

· общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков;

· конъюнктура товарного рынка;

· средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;

· доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;

· рентабельность операционной деятельности предприятия;

· уровень операционного рычага;

· уровень концентрации собственного капитала;

· отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов пред приятия и др.

Определение стоимости капитала предприятия проводится в 4 этапа.

На первом этапе осуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы.

На втором — рассчитывается цена каждого источника в отдельности.

На третьем этапе определяется средневзвешенная цена капитала на основании использования удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала.

В заключение (четвертый этап) разрабатываются мероприятия по оптимизации структуры капитала фирмы по различным критериям и формированию целевой структуры капитала.

Всю их совокупность финансовых ресурсов предприятия, формирующего его капитал условно можно разделить на два блока: собственный и заемный капитал.

Соотношение собственного и заемного капитала характеризуется понятием «структура капитала».

Первый блок включает собственные капитал:

1. Уставный капитал — капитал, образованный за счет вкладов учредителей предприятия.

2. Добавочный капитал — это эмиссионный доход акционерного общества, т. е. суммы полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций акционерного общества.

3. Резервный капитал — сумма резервного фонда, созданного из прибыли в соответствии с действующим законодательством.

4. Фонд накопления и потребления — остатки средств данных фондов, ежегодно создаваемых за счет прибыли предприятия.

5. Нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года.

Используя только собственный капитал, предприятие имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития, т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и не использует финансовой возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Второй блок, формирующий капитал включает заемные средства предприятия.

1. Долгосрочные пассивы — это непогашенные суммы заемных средств, подлежащие погашению в соответствии с договорами, более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

2. Краткосрочные пассивы условно можно разделить на три группы в зависимости от их особенностей как источников финансирования предприятия: краткосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность; другие краткосрочные пассивы, включающие фонды и резервы предприятия.

Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительно объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере подвергается финансовым рискам и угрозе банкротства, возрастающей по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала.

Таким образом, для определения цены капитала наиболее важными являются следующие источники его формирования:

  1. заемные средства, к которым относятся долгосрочные ссуды и облигационные займы;
  2. собственные средства, которые включают обыкновенные акции, привилегированные акции и нераспределенную прибыль.

Существуют два подхода к определению структуры капитала:

  • традиционный
  • теория Модильяни-Миллера

Традиционный подход основан на том, что:

а) стоимость капитала фирмы зависит от его структуры;

б) существует оптимальная структура капитала, минимизирующая значение средневзвешенной стоимости капитала, а, следовательно, максимизурующая рыночную стоимость фирмы.

Средневзвешенная стоимость капитала, характеризует относительный уровень общий суммы расходов на поддержание источников финансирования. Средневзвешенная стоимость капитала может быть рассчитана как:

, где

.
В таблице прилагаются значения каждого из символов:

Символ Значение Единицы
WACC %
требуемая или ожидаемая доходность от собственного капитала %
стоимость заёмных средств %
T ставка налога на прибыль для компании %
всего заёмных средств валюта
всего собственного капитала валюта
всего инвестированного капитала валюта

Средневзвешенная стоимость капитала зависит от стоимости его составляющих, обобщенно подразделяемых на собственные и заемные средства. В зависимости от структуры капитала стоимость каждого источника меняется, причем темпы изменения различны.

Т.о. оптимальной, считается такая структура капитала при которой WACC имеет минимальное значение (а, значит, заемные средства следует использовать экономно).

В теории Модильяни-Миллера утверждается обратное – при некоторых условиях рыночная стоимость фирмы и стоимость капитала не зависят от его структуры, а, следовательно, их нельзя оптимизировать, нельзя наращивать рыночную стоимость фирмы за счет изменения структуры капитала.

В теории доказаны два утверждения:

1) Рыночная стоимость компании не зависит от структуры капитала и определяется путем капитализации ее операционной прибыли по ставке, соответствующей классу риска данной компании:

V = NOI / keu, где NOI – чистая операционная прибыль (прибыль до вычета налогов и процентов);

keu – стоимость собственного капитала финансово независимого предприятия;

2) Стоимость собственного капитала финансово зависимой компании представляет собой сумму стоимости собственного капитала (по доходу и уровню риска) финансово независимой компании и премии за риск, равной произведению разницы в значениях стоимости собственного и заемного капитала на величину финансового левериджа:

keg=keu+Премия за риск= keu+(keu-kd) × D/E

Где:

keg — стоимость собственного капитала финансово зависимой компании

D – рыночная оценка заемного капитала компании

E – рыночная оценка собственного капитала компании

Эти два утверждения как раз показывают, что изменение структуры капитала путем привлечения более дешевых заемных средств не увеличивает рыночную стоимость компании, т.к. выгода от привлечения дешевого источника сопровождается повышением степени риска и соответственно стоимости собственного капитала.

Важным моментом при определении цены капитала фирмы является вопрос о том, на какой базе следует производить все расчеты доналоговой или посленалоговой? Так как целью управления предприятием является максимизация его чистой прибыли, следовательно, при анализе необходимо обязательно учитывать влияние налогов.

Другой, не менее важный момент заключается в том, какую цену источника средств следует брать в расчет — историческую (т.е. имевшую место на момент привлечения данного источника) или новую (маржинальную, характеризующую предельные затраты по привлечению новых источников финансирования). Ясно, что только маржинальные затраты могут дать реальную оценку перспективных затрат предприятия, необходимых для составления его инвестиционного бюджета.

6. Дивидендная политика предприятия: понятие, цели, задачи, виды, факторы.

Дивидендная политика – это часть финансовой стратегии предприятия, направленная на оптимизацию пропорций между потребляемой и реинвестируемой (капитализируемой) долями прибыли с целью увеличения его рыночной стоимости и благосостояния собственников.

Дивиденд — часть прибыли предприятия, распределенная между собственниками в соответствии с кол-вом приобретенных акций, долей, паев с той или иной периодичностью.

Целью дивидендной политики является установление оптимального, т.е. такого соотношения между дивидендами (как текущим потреблением прибыли) и капитализируемой частью (как инвестируемой с целью получения прибыли в будущем), которое могло бы:

1) максимизировать рыночную стоимость предприятия;

2) обеспечить его стратегическое развитие.

Важнейшей задачей дивидендной политики является оптимальное сочетание интересов акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития предприятия. Чем большая часть чистой прибыли направляется на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на самофинансирование, что ведет к сокращению темпов роста собственного капитала, выручки, снижает платежеспособность компании. С другой стороны, если акционеры не получают достаточной прибыли на инвестированный капитал и предпочитают избавляться от ценных бумаг данного предприятия, падает рыночная стоимость предприятия и нынешними собственниками может быть утрачен контроль над акционерным капиталом.

Виды дивидендной политики:

1. Остаточная дивидендная политика. Эта политика строится на первостепенном учете инвестиционных возможностей предприятия, ограниченности внешних источников финансирования или их высокой стоимости.

2. Политика фиксированного дивидендного выхода. Корпорации могут устанавливать оптимальное значение дивидендного выхода и придерживаться его. Но так как величина чистой прибыли варьируется по годам, то денежное выражение дивидендных выплат тоже будет различно.

3. Политика неснижающихся дивидендов на акцию и остаточного подхода к нераспределенной прибыли. Суть политики — никогда не снижать ежегодный размер дивиденда на акцию.

4. Политика выплаты дивидендов акциями. Эта политика может проводиться как при неблагополучном финансовом состоянии, так и при временном недостатке финансовых средств для реализации инвестиционных программ при общей финансовой устойчивости.

5. Политика выкупа собственных акций. Выкуп собственных акций означает использование чистой прибыли на выплаты владельцам капитала и, следовательно, может рассматриваться как дивидендная политика, альтернативная денежным выплатам дивиденда.

6. Политика автоматического реинвестирования дивидендов. Акционер имеет выбор между получением дивиденда в денежной форме и покупкой на указанную сумму дополнительного количества акций.

7. Политика низкой дивидендной доходности и косвенных выплат отдельным акционерам. Эта политика проводится многими российскими корпорациями и имеет основную цель — удержание контроля. Так как при объявлении дивидендов все акции одного вида (обыкновенные, различные типы привилегированных) имеют одинаковые права и должны иметь одинаковую дивидендную доходность, то руководство корпорации в целях сохранения нынешнего состава акционеров и недопущения перехода контрольного пакета к стороннему инвестору проводит политику косвенных высоких выплат из чистой прибыли отдельным группам акционеров, в большинстве случаев неконсолидированных.

Факторы, влияющие на дивидендную политику:

1) внешние факторы, в том числе:

— политическая и социально-экономическая стабильность в стране;

— изменения в действующем законодательстве, которое может определять порядок и последовательность выплат по ценным бумагам, ограничивать прирост процентного дохода и т.д.

2) внутренние факторы:

— размеры предприятия (крупные предприятия реже других уклоняются от выплаты дивидендов);

— рентабельность предприятия (от высокорентабельных предприятий чаще других требуют выплаты дивидендов);

— ликвидность предприятия (если выплата дивидендов в текущем периоде может привести к снижению ликвидности предприятия, необходимо изыскать дополнительные источники финансирования);

— соотношение собственных и заемных средств (предприятия, имеющие большую задолженность, предпочитают направить часть прибыли на ее погашение, а не на выплату дивидендов);

— кредитоспособность предприятия (определяет возможности привлечения дополнительных источников финансирования);

— наличие перспективных инвестиционных проектов.

Источники формирования оборотных средств

Источники формирования оборотных средств и их размер оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств предприятия. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала — тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Источниками формирования оборотных средств могут выступать:

  • — собственные средства;
  • — средства, приравненные к собственным;
  • — заемные средства;
  • — привлеченные средства.

За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

Резервный капитал — это средства, которые идут на покрытие общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения. Величина резервного капитала, размер обязательных отчислений в него из чистой прибыли определяются действующим законодательством и уставом общества .

Формирование других фондов на предприятии, может быть предусмотрено в уставе и/или в учетной политике предприятия.

Добавочный капитал показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства: полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия др. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

Нераспределенная прибыль — это чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, т.е. в любой момент готовых к новому обороту.

Существуют различные точки зрения на порядок расчета собственных оборотных средств.

Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова указывают, что собственные оборотные средства «формируются за счет собственного капитала предприятия». И.А. Бланк отмечает, что в практике финансового менеджмента различают понятия «собственные оборотные средства» и «чистые оборотные средства». Первые характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Расчет производится по формуле: оборотные активы минус долгосрочный заемный капитал, направленный на формирование оборотных активов, минус краткосрочные обязательства предприятия. Понятие чистых оборотных средств относится к той их части, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капиталов. Расчет производится как разность сумм оборотных активов и краткосрочных текущих обязательств. При этом, если предприятие не использует долгосрочного заемного капитала для финансирования оборотных средств, суммы чистых и собственных оборотных активов совпадают.

В.В. Ковалев отмечает, что термин «собственные оборотные средства» — это аналог показателя чистого оборотного капитала в отечественной практике, а его расчет выполняется как разность между оборотными активами и текущим обязательствами .

В отечественной литературе расчет данных показателей таков:

Собственный оборотный капитал = оборотные активы — краткосрочные обязательства (1)

В отечественной литературе расчет данных показателей таков:

Собственный оборотный капитал = собственный капитал + долгосрочные активы — внеоборотные активы (2)

Некоторые ресурсы, хотя и не принадлежат предприятию постоянно, но в силу условий расчетов находятся в его обороте и являются устойчивыми пассивами. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним, в частности, относятся:

  • — задолженность по заработной плате работникам организации;
  • — задолженность по отчислениям на социальные нужды;
  • — задолженность по налогам и сборам;
  • — остаток резерва предстоящих расходов;
  • — задолженность по авансам покупателям.

Заемные средства представляют собой в основном кредиты банка и займы, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) или краткосрочных кредитов. Назначение банковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временное восполнение недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и налоговых платежей.

Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации.

Отложенное налоговое обязательство — это та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах.

Инвестиционный взнос (вклад) работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент.

Привлеченные средства в виде кредиторской задолженности предоставляются предприятию во временное пользование поставщиками и подрядчиками.

При анализе источников формирования оборотного капитала необходимо рассмотреть способы финансирования оборотных активов, основными из которых являются: самофинансирование, финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное кредитование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

Самофинансирование — это финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации. Однако финансирование деятельности за счет собственных источников не всегда возможно и целесообразно. Поэтому для развития бизнеса и направления средств для формирования и эффективности использования оборотного капитала необходимо привлекать дополнительные источники финансирования. Таким источником является рынок капитала. При этом вариантами мобилизации ресурсов являются:

  • — долевое финансирование (организация осуществляет дополнительную продажу акций и тем самым увеличивает число собственников либо существующие собственники вносят дополнительные вклады);
  • — долговое финансирование (организация продает срочные ценные бумаги (облигации), которые предоставляют право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа).

При бюджетном финансировании организация может получать средства из бюджетов различного уровня. К бюджетному финансированию относят средства, получаемые организацией на определенные цели. Средства бюджетного финансирования могут быть направлены на осуществление текущей деятельности и инвестиционных проектов.

В процессе функционирования организации имеют многочисленные хозяйственные связи, они поставляют друг другу сырье, материалы, продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, тем самым как бы финансируют друг друга. Взаимное финансирование позволяет осуществлять краткосрочное финансирование текущей деятельности .

Помимо обеспеченности собственными источниками всех оборотных активов, большое внимание должно быть уделено оценке достаточности собственных средств для формирования запасов. Именно запасы должны быть обеспечены собственными средствами как наиболее надежным источником.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *